煤电停建和缓建项目名单出炉,煤价下调

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行情回顾:9月25日-29日这周申万电力板块下跌0.61%,跑输上证综指0.50个百分点,跑输沪深300指数0.58个百分点。电力板块涨幅前五名公司分别为涪陵电力、联美控股、建投能源、甘肃电投、大唐发电,分别上涨5.33%、3.99%、1.77%、1.23%、0.89%。本周电力板块跌幅前五名分别为闽东电力、长源电力、深南电A、天富能源、明星电力,分别下跌5.29%、3.94%、3.84%、3.07%、2.89%。

交易数据监控:截至2017年9月29日,电力行业仅皖能电力1家公司当前股价跌破净资产,市净率为0.94倍;此外豫能控股、吉电股份、哈投股份、漳泽电力4家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格;吉电股份、湖南发展当前股价跌破最近1年大股东增持价格。

周热点:1)国家发改委、国资委、能源局联合印发《2017年分省煤电停建和缓建项目名单的通知》:列入停建范围的项目,要坚决停工;列入缓建范围的项目,要切实放缓节奏。其中停建项目涉及9个省份,29个项目,共计3520万千瓦,总投资额1460亿元;缓建项目涉及17个地区,50个项目,共计5517万千瓦,总投资2434亿元。

2)为了抑制煤炭价格快速上涨,稳定煤炭供需形势,神华集团在严格履行年度长协合同、稳定年度长协价格的基础上,决定自9月28日起下调北方港市场煤价格10元/吨。

投资建议:煤电停建、缓建项目总量未超预期,停建和缓建的落实将有利于存量优质机组利用小时有望进一步提高。神华出手稳定煤价,加上年底前煤炭优质产能逐渐释放,预计煤价将有所回。同时火电2018年初仍有上调预期,建议关注对电价上涨利润较敏感的华电国际、华能国际等。煤电停建、缓建将进一步增加清洁能源消纳,从而有助于降低风电弃风率,今年以来风电发电量持续保持高增速,建议关注龙源电力和节能风电。此外9月水电发电量同比增长23%,较前8个月增速加快,建议关注长江电力、国投电力、桂冠电力等。

风险提示:煤价大幅上涨;电力需求不及预期;水电来水较差等。