钢铁行业提标带来非电大气治理需求增长

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大气治理行业:2015年固定资产投资522亿元,运行费用1866亿元。1)固定资产投资规模:2015年,工业废气排放量68.5万亿立方米,趋势上来看2014年已经见顶。截止2010年,大气治理达标率超过90%;环保督察加强执法力度。2015年,工业大气治理固定资产投资规模达到522亿元。从历史数据来看,2014年大气治理固定资产投资为789亿元,达到历史高点。2)运行费用:2015年工业废气设施运行费用1866亿元,保持较快增长。和工业废水类似,由于排放标准逐步趋严和成本上升等原因,工业废气处理单位费用持续上升,从2001年的0.69元/千立方米上升到2015年的2.72元/千立方米。这也推动了工业废气设施运行费用的持续上升。3)排放集中在电力、建材、钢铁领域:工业废气排放集中,电力、钢铁、化工、建材、有色大气治理年运行费用占比达87%。2015年,二氧化硫排放量最大的三个行业分别为电力(占比36%)、建材(14%)、钢铁(12%);氮氧化物排放量最大的三个行业分别为电力(46%)、建材(24%)、钢铁(10%);烟尘粉尘排放量最大的三个行业分别为钢铁(32%)、建材(22%)、电力(21%)。

电力领域:传统脱硫脱硝改造基本完成,2017~2018年仍处于超净排放改造高峰。1)排放标准逐步趋严,基本和发达国家接轨:《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223)经历了1991、1996、2003、2011版本,每一个版本都规定了更加严格的烟尘排放控制限值。2011版的火电排放标准基本和发达国家接轨。传统脱硫脱硝改造基本完成,2015年年底煤电脱硫、脱硝占比分别达到93%、95%。2)超低排放政策持续加码,2017~2018年仍处于改造高峰。东、中部地区要求提前至2017年、2018年达标。2016年年底,东部、中部、西部地区火电装机占比分别为47%、34%、18%。截止2016年年底,主要发电集团完成58%的煤电机组超低排放改造。估计2015~2019年,超低排放改造占比分别达到18%、47%、70%、80%、88%。

建材领域:排放标准存在提升空间,2016年脱硝安装率超过85%。《水泥厂大气污染物排放标准》(GB4915)分别于1985年、1996年、2004年和2013年修订。2013版的水泥行业排放标准和发达国家相比还有一定提升空间。2016年,水泥行业脱硝装置安装率超过85%。

钢铁领域:脱硫脱硝安装率超过90%,提标新增290亿元设备投资需求。1)排放标准略宽松于发达国家:钢铁工业污染物排放标准主要都是2012年修订后实施的,规定的比较详细。我国的2012年钢铁行业烟尘排放标准略宽松于发达国家。2016年年底,钢铁脱硫脱硝安装率超过90%。2)提标新增投资需求:2017年6月,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等排放标准修改单(征求意见稿)意见的函。按全国烧结机面积11.6万平方米计算,假设其中50%完成提标改造,则新增设施投资290亿元,年维护费用87亿元。

A股大气治理标的:龙净环保、清新环境、菲达环保、远达环保、雪浪环境、永清环保。

风险提示:环保政策执行力度或低于预期。