需求回落带动煤价走弱

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摘要:

产量环比下降。10 月份全国原煤产量 28,354 万吨,环比下降 4.89%,并创下今年以来的月度产量新低; 1-10月份累计生产原煤 28.5亿吨,同比增长 4.8%,涨幅较前 9 个月缩小 0.9 个百分点。 10 月份全国原煤产量出现环比减少,主要是受重要会议召开、安全检查较严影响,预计 11 月份的原煤产量将重新恢复至正常水平。

下游需求继续回落。 10 月份煤炭行业下游需求继续回落,其中火电产量当月同比增速下降 2.3 个百分点至-2.8%;水泥产量依然负增长,当月同比增速为-3.1%;而生铁产量当月同比增速则有所回升。环比来看, 10 月份除生铁产量略有增加以外,火电、水泥产量均出现下降。 随着限产季的到来,煤炭下游行业的生产将受到一定影响,未来几个月需求端或将延续弱势。

煤价开始回调。 受需求走弱影响, 10 月份动力煤价格开始回调,炼焦煤价格也从 11 月初开始下降。未来随着产量的逐步释放以及下游需求受限产影响而继续回落,预计煤价在今后几个月仍将维持稳中偏弱的态势。

信用利差继续分化。 10 月份煤炭行业高低评级债券之间的信用利差继续分化, 高评级债券的信用利差延续下行态势,而低评级债券的信用利差则仍在高位。

关键词: 原煤产量, 煤价, 月度数据