经典学堂

个股期权一问一答

E-mail 打印

六、个股期权与权证有哪些区别?

权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

个股期权与权证的区别有:

1、性质不同:

个股期权是由交易所设计的标准化合约;权证是非标准化合约,由发行人确定合约要素,除上市公司和证券公司独立创设外,还可以作为可分离债的一部分一起发行。

2、发行主体不同:

个股期权没有发行人,每位市场参与者在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方;权证的发行主体主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方。

3、持仓类型不同:

在个股期权交易中,投资者既可以开仓买入期权,也可以开仓卖出期权;对于权证,投资者只能买入。

4、履约担保不同:

期权交易的卖出开仓一方因承担义务需要缴纳保证金(保证金数额随着标的证券市值变动而变动);权证交易中发行人以其资产或信用担保履行。

5、行权后效果不同:

认购期权或认沽期权的行权,仅是资产在不同投资者之间的相互转移,不影响上市公司的实际流通总股本数;对于上市公司创设的权证,当认购权证行权时,其发行公司必须按照认购权证上规定的股份数目增发新的股票份数,也就是说认购权证每被执行一次,该公司的实际流通总股本数都会增加。

七、个股期权包括哪些基本要素?

个股期权合约通常包括以下基本要素:

1、合约类型:分为认购期权和认沽期权两种。

2、合约标的:个股期权合约标的为在交易所上市挂牌交易的单只股票或ETF

3、合约到期日:是合约有效期截止的日期,也是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。

4、行权价:行权价也称执行价或履约价,是个股期权买方买进或卖出合约标的的价格。

5、合约单位:是一张个股期权合约对应的合约标的数量。

一张个股期权合约的交易金额=权利金×合约单位

6、行权价格间距:是相邻两个个股期权行权价格的差值,一般为事先设定。

7、交割方式:分为实物交割和现金交割两种。

实物交割是指在期权合约到期后,认购期权的权利方支付现金买入标的资产,认购期权的义务方收入现金卖出标的资产,或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金,认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。

现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的转让。

八、个股期权的权利金、内在价值和时间价值是指什么?

个股期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。

权利金由内在价值(也称内涵价值)和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的,表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值,平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价,实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。

时间价值是指随着时间的延长,相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额,它是期权权利金中超出内在价值的部分。期权的有效期越长,对于期权的买方来说,其获利的可能性就越大;而对于期权的卖方来说,其须承担的风险也就越多,卖出期权所要求的权利金就越多,而买方也愿意支付更多权利金以拥有更多盈利机会。所以,一般来讲,期权剩余的有效时间越长,其时间价值就越大。

九、个股期权价格变动的影响因素有哪些?

1、合约标的当前价格:

在其他变量相同的情况下,合约标的价格上涨,则认购期权价格上涨,而认沽期权价格下跌;合约标的价格下跌,则认购期权价格下跌,而认沽期权价格上涨。

2、个股期权的行权价:

对于认购期权,行权价越高,期权价格就越低;对于认沽期权,行权价越高,期权价格就越高。

3、个股期权的到期剩余时间:

对于期权来说,时间就等同于获利的机会。在其他变量相同的情况下,到期剩余时间越长的期权对于期权买方的价值就越高,对期权卖方的风险就越大,所以它们的价格也应该更高。

4、当前的无风险利率:

在其他变量相同的情况下,利率越高,认购期权的价格就越高,认沽期权的价格就越低;利率越低,认购期权的价格就越低,认沽期权的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小,与期权到期剩余时间的长短正相关。

5、合约标的的预期波动率:

波动率是衡量证券价格变化剧烈程度的指标。在其他变量相同的情况下,合约标的波动率较高的个股期权具有更高的价格。

6、分红率:

如果标的股票发生分红时不对行权价格做相应调整,那么标的股票分红会导致期权价格的变化。具体来说,标的股票分红的增加会导致认购期权的价格下降,而认沽期权的价格上升;标的股票分红的减少会导致认购期权的价格提高,而认沽期权的价格下降。另外,期权的到期剩余时间越长,或预期分红的数目越大、次数越多,分红对其价格的影响就越大。

十、期权为什么具有价值?

不难理解,期权赋予了持有方在约定时间以约定价格买入或卖出标的物的权利,使持有方可能通过行权获得一定的期待收益。因此,持有方需要支付一定的金额来获得这种权利。

具体而言,个股期权的价值可以从两个角度来理解:内在价值和时间价值。其内在价值表示为期权持有人可以在约定时间按照比现有市场价格更优的价格买入或者卖出标的股票,只能为正数或者为零。相应地,只有实值期权才具有内在价值,平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

期权的时间价值则表示在期权剩余有效期内,标的股票价格变动有利于期权持有人的可能性。期权离到期日越近,标的股票价格变动有利于期权持有人的可能性就越低,因此可以理解为时间价值越低,直至到期时其时间价值消失为零。

十一、个股期权能给投资者带来什么?

期权具有转移风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性等多种功能。以个股期权为例,期权对投资者的用途主要包括以下五个方面:

1、为持有的标的资产提供保险,当投资者持有现货股票,已经出现账面盈利,但开始对后市预期不乐观,想规避股票价格下跌带来的亏损风险时,可以买入认沽期权作为保险,而不用担心过早或过晚卖出所持的现货股票。比如,投资者以8/每股的价格买入并持有某股票,当投资人判断股价可能下跌时,他可以买入行权价格为10元的认沽期权。如果后续股价继续上涨时,投资者可以享受股票上涨收益;如果股价跌破10元时,投资者可以提出行权,仍然以10元价格卖出。因此上述认沽期权对于投资者来说,就如同一张保险单,投资者支付的权利金相当于支付的保费。

同样的道理,当投资者对市场走势不确定时,可先买入认购期权,避免踏空风险,相当于为手中的现金买了保险。

2、降低股票买入成本。投资者可以卖出较低行权价的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价(即行权价等于或者接近想要买入股票的价格)。若到期时股价在行权价之上,期权一般不会被行权,投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若到期日股价在行权价之下而期权被行使的话,投资者便可以原先锁定的行权价买入指定的股票,而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。

3、通过卖出认购期权,增强持股收益。当投资者持有股票时,如果预计股价在到期时上涨概率较小,则可以卖出行权价较高的认购期权收取权利金的收入,增强持股收益。如果到期时股价没有上涨,期权一般不会被行权,投资者便赚得了权利金收入;如果到期日股价大幅上涨,超过了行权价,卖出的认购期权被行权,投资者以较高的行权价卖出所持有的股票。

4、通过组合策略交易,形成不同的风险和收益组合。得益于期权灵活的组合投资策略,投资者可通过不同行权价或到期日的认购期权和认沽期权的多样化组合,针对各种市况,形成不同的风险和收益组合。投资者可以对具体策略的运用进行深入了解。

5、进行杠杆性看多或看空的方向***易。比如,投资者看多市场,或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策,同时又不想踏空,可以买入认购期权。投资者运用较小的投资来支付权利金,或者锁定买入价格、或者获得放大了的收益与风险。

十二、投资者应当关注个股期权哪些基本风险?

个股期权交易不同于股票,具有特定风险,可能发生巨额损失。投资者在决定参与交易前,应当充分了解其风险:

1、杠杆风险

个股期权交易采用保证金交易的方式,投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大,尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金,具有杠杆性风险。

2、价格波动的风险

投资者在参与个股期权交易时,应当关注股票现货市场的价格波动、个股期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。比如,期权卖方要承担实际行权交割的义务,那么价格波动导致的损失可能远大于其收取的权利金。

3、个股期权无法平仓的风险

投资者应当关注个股期权合约可能难以或无法平仓的风险,及其可能造成的损失。比如,当市场上的交易量不足或者当没有办法在市场上找到合理的交易价格时,投资者作为期权合约的持有者可能面临无法平仓的风险。

4、合约到期权利失效的风险

投资者应当关注个股期权合约的最后交易日。如果个股期权的买方在合约最后交易日没有行权,那么,由于期权价值在到期后将归零,合约权利将失效,所以,在这里,提示投资者关注在合约到期日是否行权,否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。

5、个股期权交易被停牌的风险

投资者应当关注当个股期权交易出现异常波动或者涉嫌违法违规等情形时,个股期权交易可能被停牌等风险。

 

个股期权一问一答(一)

E-mail 打印

     一、期权的历史发展是怎样的?

    有关期权交易的最早记载是《圣经〃创世纪》中关于合同制的协议。大约在公元前1700年,雅克布为同拉班的女儿瑞切尔结婚而签订了同意为拉班工作七年的协议,以获得与瑞切尔结婚的许可。在这里,雅克布7年劳作的报酬就是“权利金”,以此换来结婚的“权利”,而非义务。

    关于期权的历史发展,不得不提到“郁金香期权”。早在17世纪的30年代末期,荷兰的批发商已经懂得利用期权管理郁金香交易的风险了。在当时,郁金香是身份的象征,受到了荷兰贵族的追捧,批发商们普遍出售远期交割的郁金香。由于从种植者处收购郁金香的成本价格无法事先确定,对于批发商而言,需要承担较大的风险,因此,郁金香期权应运而生。

    批发商通过向种植者购买认购期权的方式在合约签订时就锁定未来郁金香的最高进货价格。收购季到来时,如果郁金香的市场价格比合约规定的价格还低,那么批发商可以放弃期权,选择以更低的市场价购买郁金香而仅损失权利金(为购买期权付出的费用);如果郁金香的市场价格高于合约规定的价格,那么批发商有权按照约定的价格从种植者处购买郁金香,控制了买入的最高价格。这是最早的商品期权。

    18世纪时,期权被引入金融市场。早期以现货市场的股票作为交易对象的股票期权交易,较为分散,属于场外(交易所外)交易。1973年,全球第一个规范化的股票期权交易场所——芝加哥期权交易所经美国证券交易委员会(SEC)批准成立,同时推出了标准化的股票期权合约(认购期权)。

二、境外交易所也都有个股期权的交易吗?

在境外,相对于场外市场,交易所内交易的个股期权作为交易所最早上市的标准化股权类衍生产品,加之有规范的交易规则和监管制度作为保障,更为一般投资者所接受。

1973年,芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange,简称CBOE)成立,推出了16只标的股票的认购期权;此后,CBOE不遗余力地从事股票期权业务的开发,满足投资者的需求。诸如,在1990年推出了长期期权LEAPS1992年推出区域及国际股指期权,2004VIX指数期货开始交易,2005年推出了期限为一周的短期期权,2008年推出SPDR黄金信托期权等。当前,在CBOE挂牌交易的股票期权约为1896种,28种指数期权,96ETF期权和4种利率期权,日均交易量达到290万手合约以上。

1974年,美国证券交易所推出了股票期权交易;

1977年,美国证券交易委员会批准了相关交易所可以进行股票认沽期权交易;

1978年,伦敦证券交易所、荷兰欧洲期权交易所开始开展股票期权业务;

1982年,纽约证券交易所和多伦多证券交易所、蒙特利尔证券交易所开始从事股票期权交易;

20世纪80年代以后,股票期权交易市场在全球迅速发展。香港联合证券交易所(现为香港交易所)在1995年推出了首只汇丰控股期权,成为亚洲第一个为投资者提供个股期权交易的市场。 20021月,韩国证券交易所开始交易股票期权。首批作为交易标的的7只证券分别是三星电子、SK Telecom、韩国通信、韩国电力、浦项钢铁、国民银行和现代汽车。截至目前,韩国已经成为全世界最活跃的股票期权市场,韩国交易所2011年期货期权合约交易量为39.27亿张。

三、什么是个股期权?

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说,期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金),获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然,买方(权利方)也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利,卖方就有义务配合。

四、个股期权有哪些类型?

按照不同标准,个股期权分为很多种,介绍以下几种分类。

1、按期权买方的权利划分,分为认购期权和认沽期权

认购期权是指期权的买方(权利方)有权在约定时间以约定价格从卖方(义务方)手中买进一定数量的标的资产,买方享有的是买入选择权。

认沽期权是指期权的买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权的卖方(义务方),买方享有卖出选择权。

例如:王先生买入一份行权价格为15元的某股票认购期权,当合约到期时,无论该股票市场价格是多少,王先生都可以以15元每股的价格买入相应数量的该股票。当然,如果合约到期时该股票的市场价格跌到15元每股以下,那王先生可以放弃行权,损失已经支付的权利金。

2、按期权买方执行期权的时限划分,分为欧式期权和美式期权

欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权。

美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日执行的期权。

美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。相比而言,美式期权比欧式期权更为灵活,赋予买方更多的选择。

3、按行权价格与标的证券市价的关系划分,分为实值期权、平值期权和虚值期权

实值期权,也称价内期权,是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。

平值期权,也称价平期权,是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。

虚值期权,也称价外期权,是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格,或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。

例如:对于行权价格为15元的某股票认购期权,当该股票市场价格为20元时,该期权为实值期权;如果该股票市场价格为10元,则期权为虚值期权;如果股票价格为15元,则期权为平值期权。

五、个股期权与期货合约有什么区别?

期货合约,是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。

个股期权与期货合约的区别有以下几方面:

1、当事人的权利义务不同:

个股期权合约是非对称性的合约,期权的买方只享有权利而不承担义务,卖方只承担义务而不享有权利;期货合约当事人双方的权利与义务是对等的,也就是说在合约到期时,持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物(或进行现金结算)。

2、收益风险不同:

在期权交易中,投资者的风险和收益是不对称的。具体为,期权买方承担有限风险(即损失权利金的风险)而盈利则有可能是无限的,期权卖方享有有限的收益(以所获得权利金为限)而其潜在风险可能无限;期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。

3、保证金制度不同:

在个股期权交易中,期权卖方应当支付保证金,而期权买方无需支付保证金;在期货交易中,无论是多头还是空头,持有人都需要以一定的保证金作为抵押。

4、套期保值与盈利性的权衡:

投资者利用个股期权进行套期保值的操作中,在锁定管理风险的同时,还预留进一步盈利的空间,即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险,往有利方向运动时又可以获取盈利;

投资者利用期货合约进行套期保值的操作中,在规避不利风险的同时也放弃了收益变动增长的可能。

 

“读懂”上市公司的X种方法(2)

E-mail 打印

      二、上交所的信息披露也已经实施“直通车”了,这对投资者看公司公告有什么影响吗?看公告时需要注意什么?(东方证券通过本所“投教联系人”沟通渠道向本所反映其客户关注的问题)

 

      您好!非常感谢您关注上交所上市公司信息披露直通车业务(以下简称“上证直通车”)。这项业务在今年71日起正式实施,是由上交所上市公司自行登记和上传信息披露文件,并将其直接提交至上交所网站及其他指定媒体予以发布的一种信息披露方式。和过去的做法相比,上证直通车借助于互联网,通过公告登记和传送方式的电子化实现了上市公司公告传递物理路径上的“直通”。

 

      在境外,类似信息披露直通车的市场实践早已存在。在美国,证券交易委员会(SEC)在1993年就开始推行EDGAR系统,东京证券交易所在1998年建立了TDnet系统(即及时性信息披露网络),香港交易所在2007年正式推行“披露易”计划。另外,伦敦、澳大利亚等交易所也都有直通披露、事后监管的信息披露机制。上述上市公司信息披露与传播的电子化方式有助于促进投资者更广泛地参与,更公平地获取信息。

 

     “直通车”实施前后最大的变化是,对于实施直通车业务的公告,上市公司可以自行登记并直接披露,上交所不再对此进行事前形式审核。这样,上市公司的信息披露就更加灵活、方便,有助于进一步提高信息披露和市场运行的效率。此外,上市公司的信息披露责任也被强化,有助于促进其作为信息披露义务人归位尽责,提升向市场披露信息的质量。

 

      那么,对投资者来说,相比较传统的信息披露方式,上证直通车业务的实施对其获取上市公司公告信息的内容及方式没有影响,但是获取公告信息的时间明显比以往提前。在这里,我们提示投资者关注以下几个方面:

 

      一是关注直通车的公告事项,截至目前,约有66%的公告类别可实现直通车,占比很高。上证直通车业务实施后,上市公司的公告大致可以分为三种,一是事前自行登记、直接披露的公告,上交所对此进行事后监管;二是涉及业务操作类的公告,上交所保留事前登记,例如,股份上市、股本变动、权益派发、风险警示、公司债及可转债等;三是上交所保留进行事前形式审核的公告,例如,并购重组、破产重整、退市、再融资等公告。本着对市场高度负责的精神,上交所对第三种公告仍然保留事前形式审核公告的做法。总体上,可以纳入直通车事后审核类的公告,按类别计算约占全部376类公告的66%,约248类。如果投资者希望详细了解直通车公告的范围,可以登录上交所网站(www.sse.com.cn)查阅《公告类别索引》。

 

      二是关于上市公司信息披露的时间。上证直通车业务实施后,上市公司发布公告的时间,从原来的交易日18:00左右,提前到15:30起直接在上交所网站披露。对于上市公司在交易日的15:30前提交的公告,上交所网站将在当日15:30起集中披露;如果上市公司在15:30后提交,上交所网站将根据上市公司提交公告的时间即时予以披露。这样,投资者在15:30后阅读公司公告时,可以通过不断刷新上交所网站页面及时获取并阅读上市公司发布的最新公告。可以说,上证直通车业务的推出,大大提高了上市公司信息披露的效率,同时也有利于投资者更加快捷、便利地获取上市公司信息。

 

       为保护投资者合法权益,对于上市公司直通车公告出错的情况,上交所将要求公司采取补救措施,及时刊登补充公告或更正公告。所以,投资者还要及时关注公司发布的补充公告或更正公告。对于发布可能引起市场波动的错误公告的上市公司股票,上交所将采取紧急停牌措施。

 

     上证直通车业务推出后,上交所对上市公司信息披露的监管将由原来的“事前审核”逐步转变为“事后监管”,受到媒体质疑、遭到投资者投诉以及上交所在事后监管中发现的主观故意、行为恶劣的违规行为将受到重点处置,以进一步督促上市公司发挥主观能动性,提高信息披露合规性的水平,与包括投资者在内的市场各方一起维护资本市场的公开、公平、公正。

 

 

“读懂”上市公司的X种方法(1)

E-mail 打印

 

      作为投资者了解上市公司经营成果最重要的方式,定期报告披露的信息直接影响投资者对上市公司投资价值的判断和投资决策。那么,投资者应该怎样阅读上市公司定期报告,透过公司披露的信息把上市公司看得明明白白呢?除了定期报告,投资者还可以通过哪些方式“读懂”公司,与公司进行沟通?近年,上交所陆续出台相应举措,除股东大会网络投票,还推出了“上证直通车”、“上证e互动”等多项业务,并通过上市公司投资者说明会、“我是股东”——中小投资者走进上市公司等活动为投资者与上市公司间的交流提供便利,切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。本期的每月问答将对上述问题做出较为系统的回答。

 

      一、最近,电视、报纸、网站都在说上市公司披露半年报,还有业绩预告、业绩快报,种类特别多。这些公告有什么区别吗?投资者想了解自己持有股票的公司信息,应该怎么看这些报告?(陕西投资者刘女士来信询问)

 

      您好!您提到的这些都是上市公司按照法律规定必须及时进行信息披露的文件。目前,正值各上市公司披露半年报的时期。作为投资者,面对动辄上百页的半年报告,有必要了解相应的阅读方法,以便更好地理解年报所披露的信息。

 

      接下来,我们就逐一为您介绍阅读上市公司半年报告、季度报告、业绩预告和业绩快报时应关注哪些内容。

 

     上市公司的半年度报告、季度报告与年度报告都属于定期报告(关于如何读懂年报的内容,您可以登陆上交所投资者教育网站查阅《上交所每月问答》第二期了解)。其中,半年报应当在每个会计年度上半年结束之日起2个月内,季度报告应当在每个会计年度第3个月、第9个月结束后的1个月内编制并完成披露。需要提醒投资者注意,一般情况下,半年报、季度报告中的财务报表,可以不经会计师事务所审计。

 

      对于半年报,投资者阅读时可以重点关注以下的内容:

 

      1.重要提示。如果有上市公司的董事、监事、高级管理人员对半年度报告内容存在异议或者无法保证其真实、准确、完整的,那么,“重要提示”中应对此作出相关声明并说明理由。如果半年度财务报告被出具了非标准审计意见报告,那么公司应当在此提示投资者。此外,这部分还可能会披露经公司董事会审议的报告期内的半年度利润分配预案或公积金转增股本预案。

 

      2.会计数据和财务指标。这部分为投资者提供报告期末和上年末(或报告期和上年相同期间)主要会计数据和财务指标及变动比率,比如,归属于上市公司股东的净利润、净资产收益率、每股收益等。这些会计数据和财务指标可以帮助投资者从财务指标分析的角度,了解公司的基本盈利能力和经营情况及变动情况。

 

      3.董事会报告。这部分重点分析报告期内公司的财务状况和经营成果,并对当前的行业环境和公司竞争地位进行详细的分析,便于投资者了解其财务状况、经营成果及未来变化趋势。

 

      4.重要事项。对这部分内容,投资者应当关注公司披露的报告期内公司重大诉讼、仲裁和媒体普遍质疑的事项。此外,这部分还包括了报告期内发生的及以前期间发生但持续到报告期的公司收购及出售重大资产、企业合并等事项的简要介绍及进展、公司关联交易情况、重大合同履行情况、公司及其持股5%以上股东承诺事项在报告期内的履行情况。

 

      5.财务报告。公司将在这部分向投资者披露“比较式”的财务报表,以方便投资者更好地了解公司经营及财务状况的变化。

 

      在这里,我们还要提示投资者关注上市公司在半年度报告中对于“年初至下一报告期期末”(即前3季度)公司业绩可能出现亏损、业绩大幅下滑或增长情况的预警及说明。由于没有要求公司以单独公告的形式预告公司业绩,所以,这部分业绩预测内容很有可能被淹没在内容繁杂的半年度报告中而被投资者忽视。

 

      与半年度报告相比,季度报告相对简要,一般包括“重要提示”、“主要财务及股东变化”以及“重要事项”等内容。

 

      在定期报告发布之前,上市公司在符合条件的情况下,会发布业绩预告和业绩快报,这两者也往往会被投资者混淆。业绩预告是上市公司在经营业绩出现特定情形时发布的。根据《上海证券交易所股票上市规则》规定,当预计年度经营业绩出现以下情形之一时,应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告:(一)净利润为负值;(二)净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上;(三)实现扭亏为盈。如果预计中期和第三季业绩将出现上述情形的,公司可以选择进行业绩预告。

 

      业绩快报则是上市公司在会计期间结束后、定期报告公告前初步披露主要会计数据和经营指标预计完成情况的报告。理论上,因为经过了内部审计,业绩快报披露的数据相对于业绩预告,应该具有更高的准确性。上市公司可以在年度报告和中期报告披露前发布业绩快报,披露本期及上年同期营业收入、营业利润、利润总额、每股收益等主要财务数据和指标。上市公司发布业绩快报提高了其业绩披露的及时性,有助于投资者更好地掌握公司经营情况的变化,从而有效地把握投资机会,规避潜在风险。

 

     值得注意的是,为了避免给投资者带来误导,公司应当保证业绩快报中的财务数据和指标与相关定期报告披露的实际数据和指标间不存在重大差异。如果公司预计实际业绩与已披露的业绩预告差异比较大,还应当及时刊登业绩预告更正公告。公司如果在披露定期报告之前发现有关财务数据和指标与业绩快报披露的信息差异幅度达到10%,应当及时披露业绩快报更正公告,说明具体差异及造成差异的原因;如果差异幅度达到20%及以上,公司还应当在披露相关定期报告的同时,以董事会公告的形式进行致歉,说明对公司内部责任人的责任认定情况等。

 

     综上,投资者可以通过持续关注上市公司上述相关信息披露文件,了解相应的报告期内公司基本经营情况、盈利能力、管理效率以及重大事项变化等情况。在这里,我们提醒投资者注意,无论是半年报、季报,还是业绩快报、业绩预报都只是上市公司主要经营信息的浓缩,并不能代表上市公司的全部,也不能仅凭此判定其股票价值。投资者在投资股票时,应广泛收集上市公司及其行业的其他相关信息,以帮助自己更好地分析上市公司基本面,理性做出投资决策。

 

 

 

煤炭的过去与未来

E-mail 打印

 

    进入2012年,伴随着宏观经济下行,煤炭价格大幅下跌。有人呼吁煤炭产能严重过剩,有人断言煤炭黄金十年拐点来临,煤炭产业到底何去何从,我们不妨退一步,回溯煤炭的历史,展望煤炭的未来,更好地把握煤炭产业发展的大趋势。 

  煤炭的过去 

  煤炭是大自然赐予人类的宝贵资源,人类很早就懂得利用。古希腊学者泰奥弗拉斯托斯在公元前约300年著有《石史》,其中记载了煤的性质和产地。古罗马在2000多年前已开始用煤加热。我国辽宁省新乐古文化遗址中,就发现有煤制工艺品,河南巩义市也发现有西汉时用煤饼炼铁的遗址。13 世纪80 年代,马可·波罗来到中国,看到中国人用煤作燃料,竟吃惊不已,遂将此事在他的著作《东方见闻录》中详细记述。 

  人类虽然很早就使用了煤,但是主要是为了提供热量和照明。直到1765 年,英国人瓦特发明了蒸汽机,煤炭才逐渐成为人类生产生活的主要能源,并由此拉开了一轮浩浩荡荡的工业革命。

   第一次工业革命,始于英国的机械创新,而蒸汽机的改良和广泛使用,则将工业革命推向了一个高峰,也带动了煤炭开采和利用的爆发式增长。 

  16世纪末到17世纪后期,英国的采矿业,特别是煤矿,已发展到相当规模,单靠人力、畜力难以满足排除矿井地下水的要求,而现场又有丰富而廉价的煤燃料。现实的需要促使许多人,如英国的萨弗里、纽科门等,致力于“以火力提水”的探索和试验。萨弗里制成世界上第一台实用的蒸汽提水机,在1698年取得名为“矿工之友”的英国专利。萨弗里的提水机靠真空的吸力汲水,汲水深度不能超过六米。为了从几十米深的矿井汲水,须将提水机装在矿井深处,用较高的蒸汽压力才能将水压到地面,这无疑是困难而又危险的。纽科门及其助手卡利在1705年发明了大气式蒸汽机,用以驱动独立的提水泵,被称为纽科门大气式蒸汽机。这种蒸汽机先在英国,后来在欧洲大陆得到迅速推广,它的改型产品直到19世纪初还在制造。纽科门大气式蒸汽机的热效率很低,这主要是由于蒸汽进入汽缸时,在刚被水冷却过的汽缸壁上冷凝而损失掉大量热量,只在煤价低廉的产煤区才得到推广。 

  新大陆的发现和地理大扩张,让英国拥有了巨大的商品市场。毛纺织业贡献了当时英国对外贸易的主要产品,当传统的手工操作无法满足巨大的市场需求时,英国人发明了飞梭,继而又发明了水力纺纱机、水力织布机,这些机械的应用大大提高了纺织业的效率。利用水力作为能源有很大局限性,它必须建在河流附近,且河流水量不固定,这显然不适合机械大生产的需要。于是,以煤为燃料的蒸汽机改良运动应运而生。公元1765年,瓦特发明了带冷凝器的单向式蒸汽机,1782年又发明双向式蒸汽机。1785年,蒸汽机开始用于毛纺业,1789年应用于毛织业。得益于蒸汽机的使用,从1766年到1789年,英国的纺织品产量在20多年内增长了5倍。 

  1807年美国人富尔敦建造了世界上第一艘蒸汽动力的轮船。不久,英国人史蒂文森发明了蒸汽火车机车,1825年,英国建成世界上第一辆蒸汽机车和铁路。到十八世纪末,蒸汽机普遍代替其它动力,成为英国许多工业部门的主要动力来源。

   蒸汽机应用到纺织业,提高了纺织业的效率和产量;蒸汽机应用到运输业,载重上千吨的火车开始在大陆上穿越,载重上万吨的轮船开始在大洋中横渡;蒸汽机应用到矿山开采业,降低了人类的劳动强度,并且可以昼夜不停、连续开采;蒸汽机应用到金属冶炼上,大型鼓风机开始使用,煤炭成为冶炼的主要燃料;蒸汽机应用到机械制造上,可以制造出更复杂、更精密的工具。伴随着蒸汽机在工业生产领域的广泛使用,近代的能源工业——煤炭工业开始在世界范围内广泛建立起来。1861年,英国的煤炭年产量已经超过五千万吨。煤炭的广泛利用,被人们誉为黑色的金子,工业的食粮,成为十八世纪以来人类使用的主要能源之一。 

  第二次工业革命,内燃机的发明使石油异军突起,大有一举替代煤炭的势头。但煤炭依托电动机的发明和电能的广泛使用,在一次能源中的地位依然不为所动。

   随着生产的发展,蒸汽机的缺点也暴露出来。蒸汽机非常笨重,机械效率不足10%,能源的消耗又很大,为了追求更高的机械效率,内燃机被发明并不断完善。1876年美国人奥托发明了汽油发动机(效率为28%),1892年德国人鲁道夫·狄塞尔发明了柴油发动机(效率为34%)。内燃机的发明在西方发达国家中再次引发一系列生产技术的大变革,使人类的工作效率进一步提高。由于汽车、坦克、装甲车、飞机、拖拉机、轮船等大都采用内燃机,这就导致了世界石油开采和炼油业的飞速发展,世界近代石油工业开始建立,并且逐步发展成为西方发达国家的又一重要能源。

   电能的发现与利用带来了煤炭发展的第二个春天。1831年,英国物理学家法拉第发现电磁感应现象,从而找到打开整个电能宝库的钥匙。根据电磁感应现象,在1866 年人们首次制成了工业上可以应用的发电机。1875年,法国巴黎北火车站建成世界上第一座发电厂,为附近照明供电。1879年,美国旧金山实验电厂开始发电,是世界上最早出售电力的电厂。

   1876年美国人贝尔发明电话,在这前后,电报、电影、电视、电梯、电扇、冰箱等也相继被发明出来。在工业技术上,电解、电焊、电镀等新工艺开始广泛运用,从而引发又一轮技术革新的浪潮。1913年,全世界的年发电量达 500亿千瓦时,电力工业已作为一个独立的工业部门,进入人类的生产生活领域。 

  电能的利用是第二次工业革命的主要标志,从此人类社会进入电气时代。迄今电能依然是最主要二次能源,而煤电在全球的电力生产领域的竞争中,依然保持统治地位,这也是煤炭在当今能源结构中位置显赫的原因之一。

   1861年,煤炭在世界一次能源消费结构中只占24%,1920年则上升为62%,此后,世界能源进入了“煤炭时代”。 20世纪30年代以后,随着发电机、汽轮机制造技术的完善,输变电技术的改进,特别是电力系统的出现以及社会电气化对电能的需求,火力发电进入大发展的时期。煤炭在世界能源中的主导地位一直保持到20世纪60年代。 

  表面上看,工业革命是从工场手工业过渡到机器大工业的过程,但本质上,工业革命是人类从简单地利用能源,过渡到通过复杂的机械将能源转化为机械能,并且代替人类手工操作的过程。因此,工业革命也是利用能源的革命,每一次利用能源范围的扩大,都伴随着生产技术的重大变革,甚至引起整个社会生产方式的革命。 

  煤炭的未来 

  当今世界,亚太、欧洲、北美是煤炭的主要消费地区,占世界煤炭年消费量的95%,这些地区同时也是煤炭的主产区,占世界煤炭产量的94.5%

   发达国家与发展中国家在煤炭消费特点上有明显差异。发达国家的煤炭几乎都用于发电,其他用途的占比很小。发达国家进入后工业化时代,其经济发展对高能耗的重工业依赖逐步减少。而在发展中国家,煤炭除了主要用于发电外,还在重工业生产中发挥着重要的作用,其快速的城市化进程离不开大量的基础设施建设,与此相关的工业部门都不同程度地消耗大量的煤炭。

   发达国家能源消耗日趋饱和,对煤炭的需求量呈下降趋势。以服务业为重点的后工业化经济发展模式,对能源需求强度自然减少,加之电力生产向绿色清洁方向转变的大趋势,使得发达国家对煤炭的需求量逐步减少。欧洲的煤炭消费量从20世纪60年代的高位减少了约40%(根据BP能源历史数据计算)。美国由于对煤电的依赖,其煤炭消费一直呈缓慢上升趋势,但随着金融危机,尤其是近两年来的页岩气发电的冲击,其煤炭消费量锐减10%。即使经济恢复,鉴于北美页岩气的迅猛发展,美国煤炭消费量的升势难以为继。 

  未来全球煤炭消费的增量主要在亚太地区。进入21世纪以来,亚太地区对煤炭消费的净增量甚至略大于全球煤炭消费的净增量。亚太地区则主要看中国和印度,中、印两国煤炭消费的净增量占全球煤炭消费净增量的95%,仅中国就占到84%(根据BP能源历史数据计算)。以中国、印度为首的新兴经济体,对各种能源的需求均保持强劲势头,在快速发展的重工业化阶段,高耗能的经济结构离不开能源的支撑,因此,以煤炭为主要能源的亚太地区必然带动煤炭消费的高速增长。 

  着眼未来,影响煤炭消费的主要因素有:一是经济发展的速度与方式;二是其他能源的对煤炭替代和挤压;三是煤炭对其他能源的替代;四是煤基化工新材料的突破。

   经济发展放缓与结构调整将减缓煤炭消费增速 

  传统经济发展模式表明,当经济结构重心从低能源强度的农业转向高能源强度的工业,能源消耗强度会提高,然后随着经济向能源强度较低的服务行业转型,能源强度又会降低(参见2011年的《能源展望》)。

   在工业化进程中,工业对经济增长的贡献大,而工业在终端能耗中所占比重也最高。目前我国工业部门的能源消耗占比约为70%,工业部门的能源消费在过去十年的年均增长速度为9.9%,约占最终能源需求增长的80%(根据国家统计年鉴历史数据计算)。

   但是,中国的工业产值在国民经济中的比重已经很高,依据发达国家经济发展规律,这一比重很难再提升,现有比重或能继续维持一段时期,但随着发展方式的转变和经济结构日趋优化,工业在中国GDP的份额将会逐渐下降,即对基础设施和城市化项目需求的减弱,使高能耗工业部门在产业结构中比重降低。(见图表) 

  工业部门能源消费增速放缓所带来的燃料结构影响在煤炭消费上表现得最为明显,因为煤炭是我国电力和工业部门的主要原燃料。按照中国现在的发展速度,这一情形可能在2020年以后出现,如果经济发展速度减缓,这一情形或将拖延至2030年以后。此外,工业部门能效的提高也会在一定程度上影响煤炭的消费强度,随着新的节能降耗技术不断被开发与使用,在一定程度上会减少对能源,尤其是煤炭的需求力度。 

  其他能源对煤炭的替代和挤压存在地区性差异 

  未来在全球能源增长中占据最大份额的燃料是天然气。作为化石能源的后起之秀,它将在全球能源增长中占据要位。

   在全球主要行业中,天然气消费增长最快的是电力行业和工业。由于发达国家的民用天然气基本普及,天然气将在发电和工业部门大规模替代煤炭和石油。在发达国家,约一半的电力行业新增需求以及75%的工业领域新增原燃料需求都来自天然气对其他燃料的替换。发达国家的煤电将受到天然气发电的持续冲击。在传统的以煤电为主的美国,20124月,其天然气单月发电量首次与煤炭发电量持平。

   在天然气问题上,我们还要考虑美国的特殊性。随着水平压裂技术的突破,美国页岩气产量在短时期出现爆发式增长,产能迅速过剩,进而将北美天然气拉低到一个不合理的价位。这使天然气发电相比煤电,在既有环保优势的基础上又有了价格上的优势,进而引发了2012年美国天然气发电的迅速增长。随着北美天然气市场回归理性,天然气价格回归合理区间,煤电将继续维持其在美国电源结构中的主要地位。在北美以外的地区,非常规天然气行业尚处于萌芽阶段,且美国的页岩气革命不能够被简单的复制,原因有很多,包括政策性支持力度、开采难易程度、对其他能源使用的路径依赖等皆与美国不同。

   在发展中国家天然气对煤炭的替代程度不会很明显,因为发展中国家迅速增加的能源需求,为各种燃料的增长提供了空间。根据美国的天然气发展经验,当天然气供不应求时,首先要保障居民用气、商业用气和工业用气需求,限制天然气发电。目前的中国,天然气的供应缺口依然很大,天然气也大量依赖进口,且进口价格较高、进口渠道过于集中,天然气大规模替代煤炭发电的经济性不强。只有部分一线城市迫于环境改善的压力,会适度建设天然气发电项目。 

  可再生能源领域的非化石能源在能源消费增长中占据一半的份额,而且主要通过发电途径实现份额的增长,同时挤压煤炭发电的份额。BP预计,到2030年,可再生能源将提供全球发电量的11%,欧盟的这一比重将达到26%。可再生能源的发展最初由欧洲推动,其他发达国家在滞后一段时间后将奋起直追,再后,发展中国家也会开始提高可再生能源电力的份额。 

  国际上一直高度重视利用水能,发展水电。据国际大坝委员会统计数据显示,目前世界平均已开发水电占其经济可开发量的比例为40%,欧美等发达国家平均为71%,发达国家水电的规模潜力很小了。我国水电可开发装机容量4.02亿千瓦,到2020年全国水电装机规划达到3.3亿千瓦,届时全国水电开发程度为82%,这一开发程度高于发达国家,此后的水电开发所需要的建设和运营成本逐渐升高,并不经济。中国作为世界水电资源的第一大国,其水电发展已渐近天花板,2020年后的中国水电基本饱和。 

  在福岛核事故发生后,核电发展经历了一个短暂的停滞。随后将再次发力。中国、印度以及俄罗斯都制定了核电站扩建计划,核电产量在20102030年间将快速增长,年均增幅达7.8%。预计核电产量在2020年恢复至福岛核事故前的水平,但是此后增长缓慢。因为核电发展受到原料短缺及核废料处理等一系列问题的制约,目前这些问题均是难以有效解决的。 

  随着核电、水电开发的日趋饱和,其他非化石燃料地位的提升在20202030年间将更为明显。BP预测在这个十年里,更多的发电燃料消费增长都将来自于非化石燃料,煤炭在增量中所占比例很小。这些非化石燃料的发展仍然离不开相关政策的支持,持续的政策支持有助于可再生能源规模的扩大,政府面对迅速增加的政策支持成本所体现的意愿和能力,将是可再生能源普及速度的主要影响因素。但是,在没有革命性技术突破前,可再生能源的发展不会有太大的空间。 

  在未来10年,全球煤炭将受到天然气的剧烈挤压,但在亚太地区由于经济发展的迫切性和资源禀赋的特点,煤炭依然保持较高的增速。2020年后,随着中国经济增速放缓,经济结构持续转变,对煤炭需求的增速将下滑,以天然气为首的其他能源开始部分挤压煤炭的市场份额,但其幅度远小于目前美国的情形。核能与水电基本达到饱和,进一步发展的空间很小。在政府扶持的前提下,风能、太阳能、生物质能等可再生能源发展迅猛,但一系列技术的瓶颈增加了它们发展的不确定性。煤炭在亚太地区、尤其在中国依然是主体能源,它的统治地位难以被其他能源取代。 

  我国煤炭替代其他能源的前景广阔 

  我国贫油少气富煤的资源特点,决定了煤替代油气的发展空间。南非煤制油替代了30%的液体燃料。伴随我国经济快速发展,石油、天然气等能源的对外依存度日渐提高。2011年我国石油对外依存度56.5%,天然气对外依存度为21.56%,且有不断扩大趋势。根据最新的化石能源储采比,石油、天然气资源都先于煤炭枯竭。基于国家能源安全性的考虑,我国也的确有煤炭替代油气的需求。在当前煤炭转化技术不断进步、油气价格随着开采难度增加而不断上涨的趋势下,背靠巨大的煤炭储备,面对巨大的消费市场,我国更是对煤炭替代油气的前景充满信心。 

  在世界范围内,石油取得能源霸主地位,得益于内燃机的广泛使用。我国正处在现代化的上升期,交通运输行业还有较大的发展空间,对石油需求的强劲趋势不改,在我国现有的石油生产与供应格局下,中国的石油价格将长期居高不下。同样,中国对天然气的需求也会快速增长,天然气也比较依赖进口,国内供给远不能满足需求,随着石油价格的走高,我国天然气的终端价格也将继续上行。唯有煤炭的需求增速会随着经济转型而减缓,煤炭价格难以走高。综合考虑这三种能源价格的走势,煤制油、煤制气的经济前景是可以期待的。

   煤化工发展将进一步拉动煤炭消费 

  发达国家,在经济起飞阶段,无不把石油化工作为支柱产业加以发展。大到航空航天,小到吃饭穿衣,化学工业与国民经济、人民生活息息相关。目前,发达国家的化学工业占世界化学工业的60%以上,而发展中国家尚不足40%。我国化学工业占世界化学工业的比重还比较小,但随着世界经济重心东移及我国经济结构调整,高附加值化工产业必定在我国有进一步的发展空间。 

  在油价高位运行的背景下,新型煤化工则是以生产石油替代产品为主的产业。主要包括煤制甲醇、乙二醇、煤制油、煤制烯烃、煤制天然气等产品。煤中含氧较多,也适合生产甲醇、醋酸、乙二醇、丁辛醇等含氧化合物,可以弥补石油化工产品在含氧化合物领域的不足。 

  相比石油、天然气,煤化工还具备一些特有的优势。煤作为一种复杂有机碳烃大分子物质,具有从石油或人工合成难以得到的特殊芳香结构。高性能聚合材料大都具有复杂芳香结构单元,如碳纤维,便是一种含碳量高于90%的无机高分子纤维,可通过对煤炭的深加工获得。作为一种力学性能优异的复合材料,碳纤维是一种强度比钢大、密度比铝小、比不锈钢耐腐蚀、比耐热钢耐高温、又能像铜那样导电,具有许多宝贵的电学、热学和力学性能的新型材料,被广泛应用于航天、航空等尖端领域,在工程等方面也具有广阔的应用前景。

   煤是重要的有机化合物宝库,甲醇能源化工已显示出巨大的前景和竞争力,以煤为原料合成低碳醇的催化技术也有望获重要突破。有理由相信,随着技术研发的不断深入,产学研的互动不断增强,煤基化工领域将会有更广阔的未来,化工领域对煤炭的消费将会有较大幅度的增长。 

  煤炭的挑战 

  未来煤炭的主要用途离不开发电,因此煤炭的挑战极有可能来自电力部门。从两次工业革命看,是机器的发明导致了能源革命,改变了人类使用能源的方式。人类很早就开采和使用煤炭与石油,但规模一直很小,直到蒸汽机与内燃机的先后发明,才逐渐形成化石能源的大规模使用。能源革命离不开能源使用技术的革新。在电力部门可能引发能源革命的是智能电网。智能电网将改变电力生产的格局,它对非化石能源有更强的接纳能力,这会对火电尤其煤电产生强烈的挤压。 

  智能电网技术将极大改变我们利用能源的方式与效率。可再生能源的发展需求是智能电网发展的重要驱动力。由于可再生能源与常规能源具有完全不同的发电特性,如风、太阳、生物质、地热、水等发电方式的动态特性差异较大,没有传统的火电稳定,而智能电网恰恰能够很好接纳这些不稳定的电源,将这些分布广泛的新能源智能化集成。智能电网的发展,又会反过来促进风能、太阳能、地热能等可再生清洁能源的迅速发展,二者可谓相辅相成。正如人们在互联网上可以任意创建属于个人的信息并分享一样,任何一个能源生产者都能够将所生产的能源通过一个智能电网与他人分享。人们反过来利用互联网提供的平台进一步创新了更多的能源生产与消费方式。据有关数据显示,2010年欧洲已有新装机发电厂60%的产能来自风电、太阳能和生物质能,电力运营商在未来两年计划将新能源投资比例提升到75% 

  智能电网已经处在试验阶段。很多国家和地区都在研究试验自己的小范围智能电网项目。作为可再生能源产业发展的先行国家,丹麦正致力于积极开发和测试智能电网,用以整合可再生能源网络,力图建立一个可以实现可再生能源的生产、储存和共享的智能网络。据丹麦能源协会智能电网负责人莫滕介绍,丹麦自2011年开始在其位于波罗的海的博恩霍尔姆岛上,展开一个完整的智能电网测试项目,该岛有2000个家庭加入这项测试。人们住在装有智能电表和智能电器的智能房屋里,智能电网与天气预报系统相连,可以自动调节室内的温度,营造最舒适的居住环境。智能电网还可以根据整个电网的负荷和能源的价格自动调节冰箱、洗衣机、烘干机等所有家用电器的用电量。如果整个电路达到负荷最大值,智能电网就会进行智能调整,关闭部分次要电器以避免出现电网超负荷的情况。比如,智能电网可以选择在电路负荷最低的时段,自动开启洗衣机进行洗衣工作,最合理地利用电能。未来的智能房屋不单单只是用电,屋顶的太阳能面板、后花园的风力发电机都可以产生可再生清洁能源。房屋变成可再生能源的生产和存储器,人们还可以通过智能电网将自己剩余的能源与他人分享。未来发电、输电、用电将成为一体,由智能电网灵活地控制。这一测试将持续到2014年,将为丹麦、欧洲乃至世界未来能源系统提供一个完整的可行性参考模式。 

  可以说,一旦智能电网技术成熟,并推广使用,将使新能源获得跨越式发展的新平台,来自市场的推动远比政府的政策性扶持力度大。届时,化石能源发电(特别是煤电)将不得不面临较大幅度的挤压,我们必须跟踪智能电网的发展前沿,提前准备因应之策。 

  除了智能电网的威胁外,我们还不能轻视来自能源技术前沿的动向。比如可燃冰,当可燃冰能够被经济安全的开采,并形成规模化后,它完全可以取代现有的传统化石能源,因为其储量巨大,按照现在世界能源消费水平,可燃冰可用1000年,而且比煤炭石油更加环保。太阳能的潜力也很大,专家测算,只要把地球接收到的太阳能的0.01%加以利用,就可以满足全世界对能源的需求。风能是太阳能的一种转换形式,地球接受的太阳辐射能大约有20%转化成风能。全球的风能总量如果有1%用来发电,就能满足全部能源消耗。再如地热能,地球所蕴藏的热能相当于全部煤炭储量所含热能的1.7 亿倍,或相当于全部石油储量所含热能的50 多亿倍。地热发电比风能、太阳能和核能都便宜,具有巨大的开发价值。还有海洋能,海洋能是蕴藏在海洋中的可再生能源,包括潮汐能、波浪能、海流和潮流能、海洋温差能和海洋盐度差能。潮汐能和潮流能来自月球和太阳的引力作用,其他海洋能都来源于太阳辐射能。这五种海洋能在全球的可再生总量约为788 亿千瓦,技术上可利用的能量为64 亿千瓦。氢是未来最理想的燃料,它燃烧产生的热量大约是汽油或天然气的3倍,而且氢燃烧后的产物是水,完全不污染环境,还能循环使用。其使用安全性也和汽油差不多,储运性能好,液态氢已被广泛地用作人造卫星和宇宙飞船的能源。除了这些,还有大量的前沿技术在不断寻求突破,比如钍车的研发、核聚变反应的启动、城市污水发电、积雪发电、包括尿液在内的多种液体燃料的开发,可谓多不胜数。 

  以上任何一点取得实质性进展,无疑都会对能源领域产生革命性的影响。这些能源新技术的发展就如同小小的撬棒,可以轻而易举地改变整个世界的能源格局。如果我们用更加长远眼光看待未来能源走势,煤炭不会是永恒的选择。摆在人类面前是多个可以完全取代传统化石能源的选择,技术突破是彻底实现有效利用这些替代能源的东风,万事毫无疑问已经具备,它们就在那里一点点的成熟,慢慢的积聚最终爆发所需的能量。 

 

 


页 8 总共 10